Sa panig ng suplay, ayon kay Zhuo Chuang Information, noong Mayo, halos kalahati ng kapasidad ng produksyon ang na-overhaul ngayong taon.Gayunpaman, sa paghusga mula sa kasalukuyang nai-publish na kapasidad sa pagpapanatili, ang bilang ng mga kumpanya na nag-anunsyo ng plano sa pagpapanatili noong Hunyo ay medyo maliit.Ang kabuuang dami ng inspeksyon sa Hunyo ay inaasahang mas mababa kaysa noong Mayo.Gayunpaman, dahil sa katotohanan na mayroon pa ring mas maraming kapasidad sa produksyon sa mga pangunahing lugar ng produksyon tulad ng Inner Mongolia at Xinjiang na hindi pa na-overhaul, kinakailangang patuloy na bigyang pansin ang pagbuo ng pagpapanatili ng kagamitan.Sa mga tuntunin ng mga instalasyon sa ibang bansa, para sa mga instalasyon ng US na na-overhaul pagkatapos ng malamig na alon noong Marso, ang merkado ay karaniwang inaasahan na ang mga ito ay ma-overhaul at tatakbo sa mas mataas na load sa katapusan ng Hunyo.Kinakailangang patuloy na bigyang-pansin kung may mga hindi inaasahang kadahilanan.Sa mga tuntunin ng demand, ang kasalukuyang PVC sa ibaba ng agos ay may medyo malakas na katigasan sa ilalim ng kondisyon ng mahinang kakayahang kumita.Ang downstream na pagsisimula ng mga tubo ay karaniwang pinananatili sa halos 80%, at ang simula ng profile ay nag-iiba, na may 2-7 ang nagiging pangunahing isa.At ayon sa aming pagkaunawa, ang pagpapalit ng PVC ng PE ay hindi makakamit sa maikling panahon, at inaasahang sapat pa rin ang panandaliang demand resilience.Ngunit kailangan nating bigyang-pansin kung ang panahon sa South China at East China sa Hunyo ay makakaapekto sa downstream real estate demand.Ang panig ng supply at demand sa Hunyo ay inaasahang mas mahina kaysa noong Mayo, ngunit ang pangkalahatang kontradiksyon sa pagitan ng supply at demand ay hindi malaki.
Sa mga tuntunin ng mga gastos, ang Hunyo ay ang huling buwan ng ikalawang quarter.Ang mga patakaran sa pagkonsumo ng enerhiya sa ilang rehiyon ay maaaring angkop na higpitan sa pagtatapos ng quarter.Sa kasalukuyan, ang Inner Mongolia ay nagpapanatili ng isang hindi regular na patakaran sa paghihigpit sa kapangyarihan, at ang mga patakarang pangrehiyon ng Ningxia ay nakakuha ng pansin.Inaasahan na ang calcium carbide ay magpapanatili ng mataas na presyo na 4000-5000 yuan/ton sa Hunyo.Ang suporta sa pagtatapos ng gastos ng PVC ay naroon pa rin.
Sa mga tuntunin ng imbentaryo, ang kasalukuyang imbentaryo ng PVC ay nasa estado ng tuluy-tuloy na pag-destock, at ang mga kumpanya sa ibaba ng agos ay may napakakaunting imbentaryo.Kailangan lang bumili ng mga negosyo sa ilalim ng mataas na presyo, at ang imbentaryo ay mas mababa sa antas ng mga nakaraang taon.Ang mababang imbentaryo at patuloy na pag-destock ay nagpapakita na ang mga batayan ng PVC ay medyo malusog.Ang merkado ay kasalukuyang nagbabayad ng higit na pansin sa imbentaryo ng PVC.Kung mayroong akumulasyon ng imbentaryo, inaasahang malaki ang epekto nito sa mentality ng merkado.Maaaring tumaas ang kabuuang imbentaryo ng PVC noong Hunyo, ngunit inaasahang mas mababa pa rin ito kaysa sa antas ng mga nakaraang taon.
Sa kabuuan, ang panig ng supply at demand ay maaaring mas mahina kaysa sa Mayo, ngunit ang kontradiksyon ay hindi malaki, ang bahagi ng gastos ay sinusuportahan pa rin, ang imbentaryo ay napakababa at ang tuluy-tuloy na pag-destock ay sumusuporta sa presyo ng PVC.Noong Hunyo, ang laro sa pagitan ng supply at demand at gastos, ang PVC ay maaaring magbago nang malawak.
Diskarte sa pagpapatakbo:
Inaasahan ang malawak na pagbabagu-bago sa Hunyo.Sa itaas, bigyang-pansin ang 9200-9300 yuan/tonelada, at sa ibaba ay bigyang-pansin ang suportang 8500-8600 yuan/tonelada.Ang kasalukuyang batayan ay medyo malakas, at ang ilang mga kumpanya sa ibaba ng agos ay maaaring isaalang-alang ang pagbili ng isang maliit na halaga ng mga pagpapatakbo ng hedging sa mga dips.
Mga panganib sa kawalan ng katiyakan: ang epekto ng lokal na proteksyon sa kapaligiran at mga patakaran sa pagkonsumo ng enerhiya sa mga presyo ng calcium carbide;ang pagbawi ng mga panlabas na disk device ay mas mahina kaysa sa inaasahan ng merkado;humihina ang demand sa real estate dahil sa lagay ng panahon;matalas na nagbabago-bago ang presyo ng krudo;macro risks, atbp.
Pagsusuri sa merkado
Noong Mayo 28, ang pangunahing kontrata ng PVC ay nagsara sa 8,600 yuan/tonelada, isang -2.93% na pagbabago mula noong Abril 30. Ang pinakamataas na presyo ay 9345 yuan/tonelada at ang pinakamababang presyo ay 8540 yuan/tonelada.
Figure 1: Ang takbo ng mga pangunahing kontrata ng PVC
Noong unang bahagi ng Mayo, ang pangunahing kontrata ng PVC ay nagbabago paitaas, at ang pangkalahatang sentro ng grabidad ay lumipat paitaas.Sa kalagitnaan at huling sampung araw, sa ilalim ng impluwensya ng patakaran at macro sentiment, bumagsak ang bulk commodities bilang tugon.Ang PVC ay may tatlong magkakasunod na mahabang linya ng anino, at ang pangunahing kontrata ay minsang bumaba mula 9,200 yuan/tonelada hanggang sa hanay na 8,400-8500 yuan/tonelada.Sa panahon ng pababang pagsasaayos ng futures market sa gitna at huling mga araw, dahil sa pangkalahatang masikip na supply ng spot market, patuloy na bumaba ang imbentaryo sa mababang antas, at limitado ang hanay ng pagsasaayos.Bilang resulta, ang East China spot-main contract basis ay tumaas nang husto sa 500-600 yuan/tonelada.
Pangalawa, ang mga salik na nakakaimpluwensya sa presyo
1. Upstream na hilaw na materyales
Noong Mayo 27, ang presyo ng calcium carbide sa Northwest China ay 4675 yuan/ton, isang 3.89% na pagbabago mula Abril 30, ang pinakamataas na presyo ay 4800 yuan/ton, at ang pinakamababang presyo ay 4500 yuan/ton;ang presyo ng calcium carbide sa East China ay 5,025 yuan/ton, kumpara sa April Change na 3.08% noong ika-30, ang pinakamataas na presyo ay 5300 yuan/ton, ang pinakamababang presyo ay 4875 yuan/ton;ang presyo ng calcium carbide sa South China ay 5175 yuan/ton, isang pagbabago ng 4.55% mula Abril 30, ang pinakamataas na presyo ay 5400 yuan/ton, at ang pinakamababang presyo ay 4950 yuan/Ton.
Noong Mayo, ang presyo ng calcium carbide ay karaniwang stable.Sa pagtatapos ng buwan, sa pagbaba ng mga pagbili ng PVC, bumaba ang presyo sa loob ng dalawang magkasunod na araw.Ang presyo sa East China at South China ay 4800-4900 yuan/ton.Ang pagbagsak sa mga presyo ng calcium carbide ay nagpapahina sa cost-end support sa katapusan ng buwan.Noong Mayo, pinanatili ng Inner Mongolia ang estado ng hindi regular na pagkawala ng kuryente, at nababahala ang estado ng Ningxia.
Noong Mayo 27, ang CFR Northeast Asia ethylene na presyo ay US$1,026/tonelada, isang pagbabago ng -7.23% mula Abril 30. Ang pinakamataas na presyo ay US$1,151/tonelada at ang pinakamababang presyo ay US$1,026/tonelada.Tungkol sa presyo ng ethylene, ang presyo ng ethylene ay pangunahing bumaba noong Mayo.
Noong Mayo 28, ang pangalawang metalurhiko na coke sa Inner Mongolia ay 2605 yuan/tonelada, isang pagbabago ng 27.07% mula Abril 30. Ang pinakamataas na presyo ay 2605 yuan/tonelada at ang pinakamababang presyo ay 2050 yuan/tonelada.
Mula sa kasalukuyang punto ng view, ang kapasidad ng produksyon na inihayag noong Hunyo para sa overhaul ay mas mababa, at ang pangangailangan para sa calcium carbide ay inaasahang tataas.At ang Hunyo ay ang huling buwan ng ikalawang quarter, at inaasahan na ang dual energy consumption control policy sa ilang rehiyon ay maaaring higpitan.Sa Inner Mongolia, malaki ang posibilidad na magpapatuloy ang kasalukuyang estado ng hindi regular na paghihigpit sa kuryente.Ang dual control policy ay makakaapekto sa supply ng calcium carbide at higit na makakaapekto sa halaga ng PVC, na isang hindi tiyak na kadahilanan sa Hunyo.
2. Nagsisimula ang upstream
Noong Mayo 28, ayon sa data ng hangin, ang kabuuang operating rate ng PVC upstream ay 70%, isang pagbabago ng -17.5 percentage points mula Abril 30. Noong Mayo 14, ang operating rate ng calcium carbide method ay 82.07%, isang pagbabago ng -0.34 percentage points mula Mayo 10.
Noong Mayo, sinimulan ng mga production enterprise ang spring maintenance, at inaasahan na ang kabuuang pagkawala ng maintenance sa Mayo ay lalampas sa Abril.Ang paghina sa panig ng suplay ay nagpapasikip sa kabuuang suplay ng pamilihan.Noong Hunyo, ang plano sa pagpapanatili para sa mga kagamitan na may kabuuang kapasidad ng produksyon na 1.45 milyong tonelada ay inihayag.Ayon sa istatistika mula sa Zhuo Chuang Information, mula sa taong ito, halos kalahati ng kapasidad ng produksyon ang na-overhaul.Ang mga rehiyon ng Xinjiang, Inner Mongolia, at Shandong ay may medyo malaking hindi napapanatili na kapasidad ng produksyon.Sa kasalukuyan, mula sa nai-publish na data, kakaunti lamang ng mga kumpanya ang nag-anunsyo ng pagpapanatili.Ang dami ng pagpapanatili sa Hunyo ay inaasahang mas mababa kaysa noong Mayo.Ang pag-follow-up ay kailangang bigyang-pansin ang sitwasyon ng pagpapanatili.
Bilang karagdagan sa sitwasyon sa domestic maintenance, kasalukuyang inaasahan ng merkado na ang oras ng pagbawi ng kagamitan sa US ay nasa katapusan ng Hunyo, at bahagi ng inaasahang epekto ng merkado sa suplay sa ibang bansa at ang rehiyon ng India ay makikita sa Hunyo. panipi ng Formosa Plastics.
Sa kabuuan, maaaring mas mataas ang supply noong Hunyo kaysa noong Mayo.
3. Pagsisimula sa ibaba ng agos
Noong Mayo 28, ayon sa data ng hangin, ang downstream operating rate ng PVC sa East China ay 69%, isang pagbabago ng -4% mula Abril 30;ang operating rate ng downstream ng South China ay 74%, isang pagbabago ng 0 percentage points mula Abril 30;ang downstream ng North China Ang operating rate ay 63%, isang pagbabago ng -6 percentage points mula Abril 30.
Sa mga tuntunin ng downstream start-ups, bagaman ang tubo ng tubo na may pinakamalaking proporsyon ay medyo mahirap, ito ay napanatili sa humigit-kumulang 80%;sa mga tuntunin ng mga profile, ang start-up ay karaniwang tungkol sa 60-70%.Ang downstream na tubo ay medyo mahirap sa taong ito.May mga planong dagdagan ito sa maagang yugto, ngunit ito rin ay isinuko dahil sa mahinang pagtanggap sa terminal.Gayunpaman, ang ibaba ng agos ay nagpakita ng malakas na katatagan sa pagtatayo sa taong ito.
Sa kasalukuyan, ang mga kumpanya sa ibaba ng agos ay hindi gaanong nakikibagay sa malalaking pagbabagu-bago sa mga presyo ng PVC.Gayunpaman, ang downstream na demand ay mas nababanat.At ayon sa aming pag-unawa, ang cycle ng downstream substitution ng PVC at PE ay karaniwang mas mahaba, at ang panandaliang demand ay inaasahang magiging katanggap-tanggap.Noong Hunyo, maaaring makaapekto ang ilang rehiyon sa mga downstream order dahil sa lagay ng panahon, ngunit mababa ang posibilidad na magkaroon ng malaking stall.
4. Imbentaryo
Noong Mayo 28, ayon sa data ng hangin, ang PVC social inventory ay 461,800 tonelada, isang pagbabago ng -0.08% mula Abril 30;upstream na imbentaryo ay 27,000 tonelada, isang pagbabago ng -0.18% mula Abril 30.
Ayon sa datos ng Longzhong at Zhuochuang, ang imbentaryo ay patuloy na lubhang naubos.Nauunawaan din na dahil ang presyo ng PVC sa downstream ay patuloy na mataas sa unang bahagi ng yugto, at ang lugar ay nagpakita ng mas malakas na katatagan kaysa sa mga futures, ang pangkalahatang imbentaryo sa ibaba ng agos ay napakababa, at sa pangkalahatan ay kinakailangan lamang upang makakuha ng ang mga kalakal., Ang ilang sa ibaba ng agos ay nagsabi na ang presyo ay 8500-8600 yuan / tonelada kapag ang pagpayag na maglagay muli ng mga kalakal ay malakas, at ang mataas na presyo ay pangunahing batay sa mahigpit na demand.
Ang kasalukuyang imbentaryo ay isang senyales na mas nababahala ang merkado.Ang merkado sa pangkalahatan ay naniniwala na ang patuloy na pag-ubos ng imbentaryo ay nagpapahiwatig na ang downstream na mahigpit na demand ay katanggap-tanggap at ang presyo ay mayroon pa ring tiyak na antas ng suporta.Kung mayroong inflection point sa imbentaryo, magkakaroon ito ng mas malaking epekto sa mga inaasahan sa merkado, at kailangan ang patuloy na atensyon.
5. Spread analysis
East China spot price-main futures contract spread: Abril 30 hanggang Mayo 28, ang saklaw ng pagbabago ng batayan ay 80 yuan/tonelada hanggang 630 yuan/tonelada, ang saklaw ng pagbabago ng batayan ng nakaraang linggo ay 0 yuan/tonelada hanggang 285 yuan/tonelada.
Apektado ng pangkalahatang pababang trend sa futures market sa kalagitnaan ng huling bahagi ng Mayo, ang batayan ay malakas, na nagpapahiwatig na ang pangkalahatang spot market ay talagang mahigpit at ang pagbaba ng presyo ay limitado.
09-01 Pagkakaiba sa Presyo ng Kontrata: Mula Abril 30 hanggang Mayo 28, ang pagkakaiba sa presyo ay mula 240 yuan/tonelada hanggang 400 yuan/tonelada, at ang pagkakaiba sa presyo ay mula 280 yuan/tonelada hanggang 355 yuan/tonelada noong nakaraang linggo.
Outlook
Inaasahan ang malawak na pagbabagu-bago sa Hunyo.Sa itaas, bigyang-pansin ang 9200-9300 yuan/tonelada, at sa ibaba ay bigyang-pansin ang suportang 8500-8600 yuan/tonelada.Ang kasalukuyang batayan ay medyo malakas, at ang ilang mga kumpanya sa ibaba ng agos ay maaaring isaalang-alang ang pagbili ng isang maliit na halaga ng mga pagpapatakbo ng hedging sa mga dips.
Oras ng post: Hul-14-2021