현재,PVC에너지 및 화학 제품에 상대적으로 강하고 원유 및 기타 벌크 상품의 영향에 의해 제한됩니다.시장 전망이 약간 조정된 후에도 여전히 상향 이동성이 있습니다.투자자는 자신의 포지션을 통제하고 딥에서 주로 구매하는 것이 좋습니다.
5월 연휴 이후 시장 인플레이션 거래와 공급 부족의 본선 논리가 더욱 뚜렷해지고 탄소 중립 정책의 영향을 더 많이 받는 열탄, 철근 등 품종이 급증했다.이런 맥락에서 PVC 가격도 상승세를 따랐다.그 중 PVC 선물 2109 계약은 최고 9435위안/톤까지 올랐고 화동 칼슘 카바이드 5형 가격도 지난 20년 동안 최고치를 기록해 약 9450위안/톤까지 올랐다.그러나 업스트림 원료 품종은 연속 며칠 동안 급격히 증가하여 중하류 생산 이익에 심각한 영향을 미쳤습니다.
5월 12일 국무원은 상품 가격의 과도하게 빠른 상승과 그에 따른 부수적인 영향에 대한 효과적인 대응을 요구했습니다.5월 19일 국무원은 벌크 상품의 공급을 보호하고 시장 변화에 따른 불합리한 가격 인상을 억제하기 위한 종합적인 조치를 요구했습니다.이 정책의 기대에 영향을 받아 벌크 상품은 같은 주야간 거래에서 하락했습니다.이날 PVC의 가장 큰 하락폭은 약 3.9%였다.그러나 흑색 건축 자재 및 일부 에너지 제품과 비교할 때 PVC의 조정 범위는 상당히 제한적입니다.앞으로도 그렇게 강할 수 있을까?
연내 걱정 없는 수요
공급 측면에서 올해 첫 4개월 동안 다양한 플라스틱의 생산량이 크게 증가했습니다.PP를 예로 들면 1월부터 4월까지 폴리프로필렌 펠릿의 누적 생산량은 9,258,500톤으로 전년 대비 15.67% 증가했습니다.폴리염화비닐 누적 생산량은 766만5000톤으로 2020년 동기 대비 106만톤 증가해 16.09% 증가했다.2분기와 3분기 국내 PVC 월평균 생산량은 약 190만톤 수준을 유지할 것으로 보인다.동시에 춘절 기간 해외 공급 감산 영향으로 올해 1~3월 PVC 원료 직수출은 전년 동기 대비 약 36만톤 증가했다.해외 공급 측면에서는 국제 건설이 점차 회복되고 있으며 올해 7~8월에 정점을 찍을 것으로 예상됩니다.따라서 월별 관점에서 외장 디스크의 공급이 점차 증가하고 있으며 가까운 장래에 외장 디스크의 PVC 가격이 어느 정도 조정되는 것을 저자도 관찰했습니다.
수요 측면에서 우리 나라의 PVC 분말 직접 수출은 주로 인도와 베트남이지만 인도 전염병으로 인한 수요 약세로 인해 5월 PVC 수출 물량이 크게 감소할 수 있습니다.최근 PVC 인도와 중국의 가격 격차가 톤당 130달러 수준으로 급격히 좁혀져 수출 창구가 거의 막바지에 이르렀다.나중에 중국 분말의 직접 수출이 약해질 수 있습니다.터미널 제품 수출과 관련하여 저자의 관찰에 따르면 현재 미국 부동산은 약세 조짐을 보이고 있지만 경제 추세는 여전히 존재하며 제품 수출은 여전히 유지될 것으로 예상됩니다.국내 다운스트림 수요 측면에서 첫째, 전체 다운스트림 시작이 전월 대비 감소했고 소프트 제품 시작이 더 느리게 감소했습니다.둘째, PVC 바닥재의 시작이 크게 감소했습니다.셋째, 최근 보유 주문 수는 약 20일로 계속 감소하고 있으며 경직된 수요는 상대적으로 강하다.넷째, 광동성 전기 배급은 일부 지역에서 이미 시작되었으며 일부 제조 공장의 시작에 일정한 영향을 미쳤습니다.
전반적으로 국내외 수요는 전월 대비 소폭 약세를 보였지만, 4월 국내 부동산 준공면적 누적 증가율은 전년 동기 대비 17.9%를 기록했다.PVC에 대한 최종 수요가 보장되고 부동산 사이클의 후반부에서 유리에 대한 수요가 상대적으로 번창합니다.이러한 관점에서 볼 때 PVC의 단기 수요가 약세를 보이고 있지만 연중 수요에 대한 걱정은 없다.
회사의 재고가 적습니다.
현 시점에서는 PVC 수요가 전월 대비 소폭 감소하더라도 PVC 가격 강세가 지속되고 있다.핵심 이유는 업스트림, 미드스트림 및 다운스트림의 낮은 재고에 있습니다.구체적으로 PVC 업스트림 제조업체의 재고 일수는 매우 낮은 수준입니다.미드스트림 인벤토리 측면에서 중국 동부와 중국 남부 샘플 소셜 인벤토리를 예로 들어 보겠습니다.5월 14일 현재 화동 및 화남 샘플 창고의 총 재고량은 207,600톤으로 전년 대비 47.68톤 감소했습니다.%, 지난 6년 동기간 중 최저 수준;다운스트림 원재료 재고는 10일 정도 유지되며 재고는 중립적이다.주된 이유: 한편으로 다운스트림 제조 산업은 원자재 가격 상승에 더 저항적입니다.동시에 높은 가격으로 인해 대규모 자본 점유가 발생했으며 회사는 비축할 동기가 없습니다.반면 다운스트림 주문 일수는 감소했고 비축 수요도 감소했습니다.
업스트림, 미드스트림 및 다운스트림 재고의 관점에서 볼 때, 공급과 수요 측면 간의 상호 작용 결과인 낮은 재고는 이전 수요 붐을 직관적으로 반영하고 양 당사자의 현재 및 미래 가격 게임 동작에 직접적인 영향을 미칩니다. .업스트림 제조업체 및 거래자의 낮은 재고로 인해 다운스트림을 마주할 때 매우 강력한 견적이 발생했습니다.가격 하락기에도 가격이 더 자신 있고 높은 재고로 인한 패닉 매도가 없습니다.따라서 최근 벌크 상품은 부정적인 정서와 전반적인 변동 하락의 영향을 받았지만 다른 품종과 비교할 때 PVC 가격은 강력한 중립 펀더멘털로 인해 어느 정도 회복력을 보였습니다.
탄화 칼슘의 가격이 더 높습니다
최근 내몽골 울란차부시에서는 “2021년 5월부터 6월까지 에너지 사용량이 많은 기업을 위한 예산에 따른 전력 소비에 관한 서한”을 발행하여 관할 구역 내에서 에너지 사용량이 많은 기업의 전력 소비를 제한했습니다.이 정책은 탄화칼슘 공급에 상당한 영향을 미칩니다.따라서 국내 탄화칼슘 가격은 높은 수준을 유지하고 외국 탄화칼슘 PVC 기업의 원가 지원은 상대적으로 강할 것으로 예상된다.또한 외부 탄화칼슘 방식의 이익은 현재 약 1,000위안/톤이고, 북서 통합의 이익은 약 3,000위안/톤이며 화동 에틸렌 방식의 이익은 더 높습니다.업스트림 이익은 현재 상대적으로 높고 운영 시작에 대한 열정은 상대적으로 높으며 다운 스트림 제조 이익은 상대적으로 열악하지만 간신히 운영을 유지할 수 있습니다.전체적으로 PVC 산업 체인의 이익 분배는 균형이 맞지 않지만 극단적인 불균형은 없습니다.극도로 열악한 다운스트림 이익은 시작의 상당한 감소로 이어지며 이는 가격 추세에 영향을 미치는 주요 모순이 되기에는 충분하지 않습니다.
시야
현재 PVC 수요 측면에서 약간의 약세 조짐이 나타나고 있지만 중장기적으로 경직된 수요는 여전하다.전체 산업 체인의 재고가 낮은 수준에서 PVC 가격은 상대적으로 강세입니다.장기 가격의 경우 더 높은 수준에서 살펴봐야 합니다.글로벌 전염병이 여전히 반복되는 동안 단기 인플레이션 우려로 인한 통화 수축이 점차 증가하고 있지만 Fed는 전염병 위기에 대응하여 미친 듯이 "대차 대조표를 확장"했습니다.상품 강세장의 현재 라운드는 아직 끝나지 않았으며 가격이 정점에 도달하려면 시간이 걸릴 것입니다.더 나은 펀더멘탈을 가진 품종의 경우, 후기에 새로운 최고치를 추가로 설정할 가능성이 여전히 있습니다.물론 투자자들도 국내 정책 리스크에 따른 가격 변동에 주목해야 한다.
우리는 PVC가 에너지 및 화학 제품에 상대적으로 강하고 원유 및 기타 상품의 영향에 의해 제한된다고 믿습니다.시장 전망이 약간 조정된 후에도 여전히 상향 이동성이 있습니다.투자자는 자신의 포지션을 통제하고 급락 시 매수하는 것이 좋습니다.
게시 시간: 2021년 5월 28일