Du côté de l'offre, selon Zhuo Chuang Information, en mai, près de la moitié de la capacité de production a été révisée cette année.Cependant, à en juger par la capacité de maintenance actuelle publiée, le nombre d'entreprises qui ont annoncé le plan de maintenance en juin est relativement faible.Le volume global des inspections en juin devrait être inférieur à celui de mai.Cependant, du fait qu'il existe encore plus de capacité de production dans les principales zones de production telles que la Mongolie intérieure et le Xinjiang qui n'ont pas été révisées, il est nécessaire de continuer à prêter attention au développement de la maintenance des équipements.En ce qui concerne les installations outre-mer, pour les installations américaines qui ont été révisées après la vague de froid de mars, le marché s'attend généralement à ce qu'elles soient révisées et fonctionnent à des charges plus élevées d'ici la fin juin.Il est nécessaire de continuer à faire attention à l'existence de facteurs inattendus.En termes de demande, l'aval PVC actuel présente une ténacité relativement forte sous condition de faible rentabilité.Le début aval des conduites est essentiellement maintenu à environ 80 %, et le début du profil varie, 2-7 devenant le principal.Et selon notre compréhension, le remplacement du PVC par du PE n'est pas réalisable dans un court laps de temps, et on s'attend à ce que la résilience de la demande à court terme soit encore suffisante.Mais nous devons faire attention à savoir si les conditions météorologiques dans le sud et l'est de la Chine en juin affecteront la demande immobilière en aval.L'offre et la demande en juin devraient être plus faibles qu'en mai, mais la contradiction globale entre l'offre et la demande n'est pas grande
En termes de coûts, juin est le dernier mois du deuxième trimestre.Les politiques de consommation d'énergie dans certaines régions pourraient être resserrées de manière appropriée à la fin du trimestre.Actuellement, la Mongolie intérieure maintient une politique irrégulière de restriction de l'alimentation et les politiques régionales du Ningxia ont attiré l'attention.On s'attend à ce que le carbure de calcium maintienne un prix élevé de 4 000 à 5 000 yuans/tonne en juin.Le support de fin de coût du PVC est toujours là.
En termes de stocks, le stock actuel de PVC est en état de déstockage continu et les entreprises en aval ont très peu de stocks.Les entreprises ont juste besoin d'acheter à des prix élevés et les stocks sont bien en deçà du niveau des années précédentes.La faiblesse des stocks et la poursuite du déstockage montrent que les fondamentaux du PVC sont relativement sains.Le marché accorde actuellement plus d'attention aux stocks de PVC.S'il y a une accumulation d'inventaire, on s'attend à ce qu'elle affecte considérablement la mentalité du marché.Le stock global de PVC en juin pourrait augmenter, mais on s'attend à ce qu'il soit encore inférieur au niveau des années précédentes.
Dans l'ensemble, l'offre et la demande sont peut-être plus faibles qu'en mai, mais la contradiction n'est pas grande, le côté coût est toujours soutenu, le stock est extrêmement bas et le déstockage continu soutient le prix du PVC.En juin, le jeu entre l'offre et la demande et le coût du PVC risque de fluctuer fortement.
Stratégie d'opération :
De fortes fluctuations sont attendues en juin.En haut, faites attention à 9200-9300 yuans/tonne, et en bas faites attention au support de 8500-8600 yuans/tonne.La base actuelle est relativement solide et certaines sociétés en aval peuvent envisager d'acheter une petite quantité d'opérations de couverture en cas de creux.
Risques d'incertitude : impact des politiques locales de protection de l'environnement et de consommation d'énergie sur les prix du carbure de calcium ;la récupération des périphériques de disque externe est plus faible que les attentes du marché ;la demande immobilière s'affaiblit avec la météo ;les prix du pétrole brut fluctuent fortement ;risques macro, etc.
Revue de marché
Au 28 mai, le principal contrat de PVC s'est clôturé à 8 600 yuans/tonne, soit une variation de -2,93 % par rapport au 30 avril. Le prix le plus élevé était de 9 345 yuans/tonne et le prix le plus bas était de 8 540 yuans/tonne.
Figure 1 : Évolution des principaux contrats PVC
Début mai, le contrat principal du PVC a fluctué à la hausse et le centre de gravité global s'est déplacé vers le haut.Au milieu et à la fin des dix jours, sous l'influence de la politique et du sentiment macroéconomique, les matières premières en vrac ont chuté en réponse.Le PVC avait trois longues lignes d'ombre consécutives, et le contrat principal est passé une fois de 9 200 yuans/tonne à 8 400-8 500 yuans/tonne.Lors de l'ajustement à la baisse du marché à terme au milieu et à la fin des jours, en raison de l'offre globale tendue du marché au comptant, l'inventaire a continué de baisser à un niveau bas et la plage d'ajustement a été limitée.En conséquence, la base du contrat spot-principal de l'Est de la Chine a fortement augmenté à 500-600 yuans/tonne.
Deuxièmement, les facteurs influençant les prix
1. Matières premières en amont
Au 27 mai, le prix du carbure de calcium dans le nord-ouest de la Chine était de 4 675 yuans/tonne, soit une variation de 3,89 % par rapport au 30 avril, le prix le plus élevé était de 4 800 yuans/tonne et le prix le plus bas était de 4 500 yuans/tonne ;le prix du carbure de calcium dans l'est de la Chine était de 5 025 yuans/tonne, contre une variation d'avril de 3,08 % le 30, le prix le plus élevé est de 5 300 yuans/tonne, le prix le plus bas est de 4 875 yuans/tonne ;le prix du carbure de calcium dans le sud de la Chine est de 5175 yuans/tonne, soit une variation de 4,55 % par rapport au 30 avril, le prix le plus élevé est de 5400 yuans/tonne et le prix le plus bas est de 4950 yuans/tonne.
En mai, le prix du carbure de calcium était globalement stable.En fin de mois, avec la baisse des achats de PVC, le prix a baissé pendant deux jours consécutifs.Le prix en Chine orientale et en Chine méridionale est de 4 800 à 4 900 yuans/tonne.La baisse des prix du carbure de calcium a fragilisé le soutien des coûts finaux en fin de mois.En mai, la Mongolie intérieure a maintenu l'état de coupures de courant irrégulières, et l'état du Ningxia s'est inquiété.
Au 27 mai, le prix de l'éthylène CFR en Asie du Nord-Est était de 1 026 $US/tonne, soit une variation de -7,23 % par rapport au 30 avril. Le prix le plus élevé était de 1 151 $US/tonne et le prix le plus bas était de 1 026 $US/tonne.Concernant le prix de l'éthylène, le prix de l'éthylène a été majoritairement en baisse en mai.
Au 28 mai, le prix du deuxième coke métallurgique en Mongolie intérieure était de 2 605 yuans/tonne, soit une variation de 27,07 % par rapport au 30 avril. Le prix le plus élevé était de 2 605 yuans/tonne et le prix le plus bas était de 2 050 yuans/tonne.
D'un point de vue actuel, la capacité de production annoncée en juin pour la révision est inférieure et la demande de carbure de calcium devrait augmenter.Et juin est le dernier mois du deuxième trimestre, et on s'attend à ce que la politique de double contrôle de la consommation d'énergie dans certaines régions soit renforcée.En Mongolie intérieure, il y a une forte probabilité que l'état actuel de restrictions irrégulières d'électricité se poursuive.La politique de double contrôle affectera l'approvisionnement en carbure de calcium et affectera davantage le coût du PVC, qui est un facteur incertain en juin.
2. Démarrages en amont
Au 28 mai, selon les données éoliennes, le taux de fonctionnement global du PVC en amont était de 70 %, une variation de -17,5 points de pourcentage par rapport au 30 avril. Au 14 mai, le taux de fonctionnement de la méthode au carbure de calcium était de 82,07 %, une variation de -0,34 point de pourcentage par rapport au 10 mai.
En mai, les entreprises de production ont commencé l'entretien de printemps et il est prévu que la perte d'entretien globale en mai dépassera avril.Le ralentissement de l'offre rend l'offre globale du marché tendue.En juin, le plan de maintenance des équipements d'une capacité de production totale de 1,45 million de tonnes a été annoncé.Selon les statistiques de Zhuo Chuang Information, depuis cette année, près de la moitié de la capacité de production a été révisée.Les régions du Xinjiang, de la Mongolie intérieure et du Shandong ont une capacité de production non maintenue relativement importante.À l'heure actuelle, d'après les données publiées, seul un petit nombre d'entreprises ont annoncé une maintenance.Le volume de maintenance en juin devrait être inférieur à celui de mai.Le suivi doit accorder une attention particulière à la situation de maintenance.
En plus de la situation de maintenance intérieure, le marché s'attend actuellement généralement à ce que le temps de récupération de l'équipement américain soit à la fin du mois de juin, et une partie de l'impact attendu du marché sur l'offre à l'étranger et la région indienne s'est reflétée dans le mois de juin devis de Formosa Plastics.
Dans l'ensemble, l'offre de juin pourrait être supérieure à celle de mai.
3. Démarrage en aval
Au 28 mai, selon les données éoliennes, le taux d'exploitation en aval du PVC dans l'est de la Chine était de 69 %, soit une variation de -4 % par rapport au 30 avril ;le taux d'exploitation de l'aval du sud de la Chine était de 74 %, soit une variation de 0 point de pourcentage par rapport au 30 avril ;l'aval du nord de la Chine Le taux d'exploitation était de 63%, soit une variation de -6 points de pourcentage par rapport au 30 avril.
En termes de démarrages en aval, bien que le profit de la conduite la plus représentée soit relativement faible, il s'est maintenu à environ 80 % ;en termes de profils, le démarrage est généralement d'environ 60-70%.Le bénéfice en aval est relativement faible cette année.Il était prévu de l'augmenter au début, mais il a également été abandonné en raison d'une mauvaise acceptation du terminal.Cependant, l'aval a montré une forte résistance à la construction cette année.
À l'heure actuelle, les entreprises en aval sont moins adaptables aux fortes fluctuations des prix du PVC.Cependant, la demande en aval est plus résiliente.Et selon notre compréhension, le cycle de substitution en aval du PVC et du PE est généralement plus long, et la demande à court terme devrait être acceptable.En juin, certaines régions peuvent affecter les commandes en aval en raison des conditions météorologiques, mais la possibilité d'un décrochage important est faible.
4. Inventaire
Au 28 mai, selon les données éoliennes, l'inventaire social de PVC était de 461 800 tonnes, soit une variation de -0,08 % par rapport au 30 avril ;les stocks en amont étaient de 27 000 tonnes, soit une variation de -0,18 % par rapport au 30 avril.
Selon les données de Longzhong et Zhuochuang, l'inventaire a continué à être fortement épuisé.Il est également entendu que parce que le prix du PVC en aval a continué d'être élevé au début et que le spot a montré une plus grande résilience que les contrats à terme, l'inventaire global en aval est très faible et il est généralement juste nécessaire pour obtenir les biens., Certains en aval ont déclaré que le prix est de 8500 à 8600 yuans / tonne lorsque la volonté de reconstituer les marchandises est forte et que le prix élevé est principalement basé sur la demande rigide.
L'inventaire actuel est un signal qui inquiète davantage le marché.Le marché estime généralement que l'épuisement continu des stocks indique que la demande rigide en aval est acceptable et que le prix bénéficie toujours d'un certain degré de soutien.S'il y a un point d'inflexion dans l'inventaire, cela aura un impact plus important sur les attentes du marché et une attention continue est nécessaire.
5. Analyse de propagation
Écart du prix au comptant de l'est de la Chine - contrat à terme principal : du 30 avril au 28 mai, la plage de changement de base est de 80 yuans/tonne à 630 yuans/tonne, la plage de changement de base de la semaine précédente est de 0 yuan/tonne à 285 yuans/tonne.
Affectée par la tendance générale à la baisse du marché à terme entre la mi et la fin mai, la base était solide, ce qui indique que le marché au comptant global était effectivement tendu et que la baisse des prix était limitée.
09-01 Différence de prix du contrat : Du 30 avril au 28 mai, la différence de prix variait de 240 yuans/tonne à 400 yuans/tonne, et la différence de prix variait de 280 yuans/tonne à 355 yuans/tonne la semaine précédente.
Perspectives
De fortes fluctuations sont attendues en juin.En haut, faites attention à 9200-9300 yuans/tonne, et en bas faites attention au support de 8500-8600 yuans/tonne.La base actuelle est relativement solide et certaines sociétés en aval peuvent envisager d'acheter une petite quantité d'opérations de couverture en cas de creux.
Heure de publication : 14 juillet 2021